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我国货币政策走向

5月9日《人民日报》发表的“权威人士”访谈，已透露货币政策的走向。一方面，国内一些经济指标回暖，包括就业形势总体稳定；居民收入平稳增长；固定资产投资加快；部分工业品价格回升；房地产企烦得很业去库存。另一方面，在扩大需求的同时，也产生了泡沫，供给侧结构性改革有所“偏离”。负面效应包括财政收支平衡压力较大；部分城市房价大涨；发给具体民营企业投资增速下降；P2P非法集资高发；部分过剩产能行业复产等。

当前国内经济下行压力仍大，新生动力还难以对冲传统动力的衰减，仍需要积极的财政政策和稳健的货币政策护航，但不能简单、过度的刺激需求，否则无助于供给侧结构性改革，预计货币政策将从宽松走向中性，也并不意味着收紧。近期央行仍通过公开市场操作配合MLF调节流动性，预计三季度后期降准概率较大，货币政策可能再次微调。

货币政策微调对基建、房地产影响

2015年1-12月，全国基建投资同比增长17.2%，增速较上年同期回落4.3个百分点。随着地方政府债券置换以及银行信贷支持，2016年一季度基建投资增速回升至19.6%。不过，由于财政收支矛盾突出，加上4月信贷骤降导致M2增速回落，二季度基建投资增速或出现回落。