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2021年PP市场如脱缰之马快速上涨，而快速拉涨并未跟下游同步前进，无奈下游支撑不足，市场如昙花一现跌落神坛，下半年又面临新增扩能蜂拥而至，市场未来如何走出供需困境……

一、2021年上半年PP市场价高位分析

2021年PP粒市场整体走势呈现倒“V”字走势，1-3月份市场价呈现快速攀升阶段，2月底3月初市场价达到近三年历史新高；3月之后市场整体归入震荡下滑通道，但市场整体价依旧高于去年同期水平，截至到6月24日，国内拉丝参考价8600元/吨（以华东绍兴三圆拉丝为例），同比涨850元/吨，同比涨幅10.97%；国内低熔共聚参考价8820元/吨（以华东地区神华宁煤2500H为例），同比涨820元/吨。同比涨幅10.25%。

1-3月市场呈现震荡上扬走势，拉丝最高价出现在3月初在9500元/吨，同比高2450元/吨，同比涨幅34.75%；低熔共聚最高价出现在2月下旬市场报盘9500元/吨，同比高1900元/吨，同比涨幅25%。由数据对比可发现今年上半年拉丝共聚价均创出近三年历史新高。市场报盘高位主因今年春节前后美国极寒天气导致美国原油及下游化工系列产品装置紧急停车，供应紧缺令市场报盘快速飙涨。据数据统计，国际原油WTI春节后一周涨幅超过8.8%，而标品拉丝涨幅节后一周涨幅超过11.9%，由于原料价格高位支撑，PP粒市场价受成本支撑快速拉涨至近三年历史新高。同时今年上半年全球大宗商品通胀预期高位及节后国内两桶油库存创下历史新低，节后首日库存92万吨，同比去年同期降幅在43.21%。以上均是助推上半年市场价格走出新高的主要原因。

3月中下旬市场高位呈现震荡回落趋势，由于国内上游原料快速拉涨，而下游制品成本传导速度滞后，令下游工厂苦不堪言，导致PP主要下游制品企业均出现利润亏损现状，尤其塑编行业因原料价格高位难以支撑市场报盘，温州及华北中小型塑编企业均出现停工现象。价格下行的另外一个主要原因是今年新增扩能集中，预计今年新增扩能将近700多万吨，目前截止到5月底已经扩能185万吨，三四季度预计还有将近500多万吨装置计划扩能，令市场进入恐慌担忧状态。进入6月中下旬，受夏季燃油高峰期影响，原油价格及动力煤价格高位支撑，出厂价短期挺价，市场报盘出现短期低位趋涨现象。但下游工厂接货意向偏淡，预计未来高价仍有回落可能。

二、下半年新增扩能蜂拥而至

2021年下半年新增扩能如火如荼，预计总扩能495万吨PP装置。投产时间集中在8月至10月和12月至年底，其中油制烯烃计划扩能230万吨，占下半年扩能总量47%，煤制烯烃计划总扩能160万吨，占下半年扩能总量32%；PDH系列计划扩能105万吨，占下半年扩能总量21%。可见下半年油制扩能将是主流扩能方向，同时PDH系列在未来也将是未来备受关注的系列。

三、未来市场先预知

供需矛盾突出成为制约下半年行情走势的主要绊脚石，由于通胀预期逐步减弱，市场供需矛盾点逐步凸显，令市场对未来看空心态徒然而增。下半年检修量明显低于上半年，且近期人民币汇率连续走跌，出口市场承压加重，市场供需压力再添压力。但值得关注的是原料价格普遍高于往年同期，令市场成本支撑明显。综合而言，短期市场低位补涨，未来市场跌势依旧难改。